数字健康 十大机构论市：臆度纯资金驱动的主题会降温 聚焦A股和港股中枢钞票

　　本周沪指飞腾1.39%，深证成指飞腾1.24%，创业板指飞腾0.97%。下周A股将何如运行？咱们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　中信策略：臆度春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温 聚焦A股和港股中枢钞票

　　在近期商场演绎完高切低后，臆度后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股彰着跑赢A股的气象会告一段落；年报季商场总结功绩驱动，A股中枢钞票蓄力飞腾；特朗普的欲望“战术三部曲”经由在加速，好意思国在年中发生衰竭的概率在彰着升迁；好意思国衰竭预期交往不会影响中国钞票，但果真的衰竭要是发生仍然会产生负面影响；臆度春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，提倡聚焦A股和港股中枢钞票。

　　国泰君安策略：从仰望星空到粉墨登场

　　两会后商场步入战术成果考据期，近期经济数据有所反复，2月社融信贷结构偏弱、价钱通胀仍待改善。短期地方生养补贴与促消耗会议仍有催化，但成果难之外推，经济与战术缺少系统性上修的新能源。刻下商场大小作风分化仍处于历次春季躁动的高点水平。诡计机、机械等热点主题行业换手率达历史高位，筹码结构仍需触动优化；从日期效应来看，A股存在彰着的“财报効应”，即财报裸露期，功绩增速对股价的影响要彰着高于其他月份，而3月下旬是迫切过渡期，历史警告看中小市值作风的胜率与逾额收益均有所回落。因此。刻下预期上修缺少新角落、商场微不雅交往结构仍待改善，延续股指触动的判断。但由于已看到有经营层扭转经济样貌与提拔本钱商场的决心，股指下行风险雷同有限，调仓不空仓，策略上更嗜好增长逻辑与功绩变化。

　　申万宏源策略：对顺周期的稳固想考 商场预期流动性宽松重启

　　短期战术叙事趋于乐不雅，行情又一次走向完满春季躁动：各地方积极性全面升迁，响应刺激消耗和激励民企战术导向，生养激励战术中央和地方真金白银提拔。“东升西落”叙事有环球基础，外资积极参与消耗刺激订价，强化乐不雅预期。1-2月事贷偏弱，商场预期降准降息、流动性宽松重启。顺周期预期建立，消耗是短期利好陈迹访佛场地(刺激消耗，生养激励，外资偏好)。保管中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别诊疗的窗口未到。连接推选：国内AI算力和诈骗、具身智能、低空经济的投资契机。

　　广发策略：何如看待刻下商场作风 作风裂口弥合的两种模式

　　自前年四季度以来，在机器东谈主、AI等主要科技产业周期的催化下，成长作风彰着跑赢顺周期、红利等。但在近期，跟着两会的落地，商场作风裂口运转弥合，顺周期作风出现了彰着的回暖，作风的阶段性总结均衡。但筹商刻下商场厚谊仍然较强，成交额仍然保管在高位，臆度作风弥合的风景可能还所以此前的强势作风转入触动、过错作风补涨为主。关于顺周期作风而言，从广义财政的角度来看，还不够大幅朝上冲破的基础。

　　招商策略：消耗龙头因何大涨 外资增持中国钞票会扩散吗？

　　咱们在3月的策略月报中写到，“3月中下旬之后，要愈加聚焦功绩踏实或角落改善、解放现款流不息改善的板块和标的。尤其需要关切消耗战术是否会超预期，以及消耗板块的解放现款流改善的趋势”。而商场确如咱们所预期的，消耗战术出现了角削发削发力的情况。消耗在2025年有望成为AI+之外的第二干线。主要原因有：第一，1-2月出口增速彰着下滑，2025年出口预期承压，提振消耗的迫切性升迁。第二，2025年政府预算广义财政支拨增速彰着升迁，有望升迁消耗增速。第三，行将到来的年报及一季报季，解放现款流朝上拐点将会证明，消耗领域改善幅度大，解放现款流收益率最高。第四，2024年，跟着预期的镌汰，沪深300消耗估值再度回落到20倍独揽，估值性价比拟高。第五，外资对中国钞票的偏好可能从本年以来的科技股缓缓扩散到消耗领域。

　　华金策略：好意思股诊疗对A股影响有限 科技已经中期建树干线

　　刻下好意思股诊疗对A股影响相对较小。一是刻下好意思股诊疗更多是本身成分而非全球性成分，如特朗普政府战术不细则性较强、好意思债务风险上升等。二是国内战术和流动性偏宽松，经济和盈利低位建立，估值仍处于低位，A股相对好意思股能够率有更强韧性。A股短期仍可能延续触动偏强走势。一是短期基本面可能连接建立。二是短期流动性可能进一步宽松：最初，好意思国2月CPI同比增速回落，好意思元指数连接偏弱；其次，央行近期再次表态择机降准降息，短期内降准概率上升；终末，外资短期可能加速流入A股。三是国内战术落地引申连接撑持商场厚谊。

　　中泰策略：何如看待本轮好意思股风险与对国内科技股影响？

　　刻下投资者需关切高位科技股（中小市值）的风险，提倡关切低位的安全类钞票：有色、军工、核电。本年基本面为“风险偏好与履行的割裂”。两会后，商场运转关切履行成分，高位科技股的诊疗压力将加大。另外，从资金面来看，刻下科创板高估值主要由杠杆资金推动，全体风险较大。战术方面，将来本钱商场或冉冉洞开，将弱化壳资源价值，进而对中小盘变成影响。安全类钞票的干线：恒生科技代表的国内AI产业趋势，战术定力下的债市、红利为代表的守护类钞票，以及特朗普全球冲击下的安全类钞票，将是本年三大产业趋势。

　　东吴策略：资金面流动视角看A股孤立行情

　　内资方面，股债跷跷板正向股市歪斜，3月以来宏不雅流动性趋松，但商场关于货币战术宽松预期的不竭修正激励债市走弱。按捺3月14日，十年期国债收益率升至1.84%，较月初上行14bp；与此同期，股债跷跷板效应不息，股市线路坚挺，辅导资金或由债向股“搬家”，推动股债再均衡。外资方面，资金正看多作念多A股。近期，花旗、汇丰等外资机构调低好意思股评级，并纷纷标明对中国钞票信心升迁，尽头是围绕东谈主工智能的乐不雅厚谊和中国科技领域的积极叙事正发生震动，反馈中国私营部门立异依然活跃；战术端虽较商场预期偏缓和，但增长倾向明确，具备战术性和短期交往机遇。

　　华夏策略：短期资金偏好转向守护性板块 商场参加作风再均衡阶段

　　央行保管适度宽松基调，访佛好意思联储降息预期，外资回流或为商场提供增量资金提拔。3月至4月为年报裸露岑岭期，企业盈利建立情况将平直影响商场信心，需警惕功绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向守护性板块，高股息红利钞票线路稳重，而科技成长板块因估值高位承压，商场参加作风再均衡阶段。跟着国内宏不雅调控、促增长战术不息落地鼓舞，将来商场有望呈现科技领涨、红利守护、消耗复苏与内需驱动的特征，提倡投资者把捏结构性契机，兼顾守护与成长。仍需密切关切战术面、资金面以及外盘的变化情况。短线提倡关切软件勾引、互联网办事、金融以及酿酒等行业的投资契机。

　　浙商策略：“行情扩散”权重冲破 调结构、待补涨

　　臆度后市，咱们臆度权重指数会连接触动上行、引颈商场全体上行，观点直指此前大盘区间触动的上沿（即前年11月8日、12月10日上证指数两个阶段性高点所在），而成长指数则能够率会在权重呵护下进行“强势整理”。建树方面，基于“权重指数冲破后引颈商场前行，成长指数受呵护下触动整理”的判断，咱们提倡投资者连接诊疗持仓结构，按照“高切低”原则，将前期涨幅过大的部分科技板块持仓，切换至本年以来涨幅相对过期的大金融、大消耗接洽板块。此外，由于权重指数攻势彰着超出预期，商场很难给出较为称心的“回调上车位”，因此提倡投资者在大金融、大消耗板块中给与年内涨幅相对过期的标的，在指数快速整理时俟机增配。