股票 中信证券：看好受益于东说念主形机器东说念主零部件技巧迭代的关系材料

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，东说念主形机器东说念主行将步入量产时期，受益于零部件的快速技巧迭代，关系材料变化有望带来可不雅的需求弹性。该行推选热心贤达手腱绳、轻量化材料、稀土永磁和线缆等标的，跟着各厂商新机型发布、技巧决议和量产供应商阐明，关系板块的行情有望握续演绎。热心如故有送样约略插足供应链的关系厂商，1)腱绳：建议热心潜在的腱绳材料出产企业送样阐述;2)轻量化材料;3)稀土永磁;4)线缆。

中信证券主要不雅点如下：

东说念主形机器东说念主行将步入量产时期，行业龙头和初创企业百花皆放

东说念主形机器东说念主驾驭场景握续拓展，该行展望2025年最初在工业制造场景落地，将来3年内络续在买卖奇迹、家庭及健康奇迹、科研涵养等领域落地，将来5年内有望协助以致代替东说念主类进行顶点条款功课。该行展望内行东说念主形机器东说念主出货量有望从2025年的1.2万台增多至2030年的500万台。从参与厂商的情况看，既有特斯拉(量产在即)、英伟达(鼓舞具身智能发展)等行业巨头，也有Figure AI、优必选等初创公司，充分的竞争在加快行业发展的同期创造出更多的技巧道路。

上游零部件是产业基石，技巧仍处于快速迭代阶段

线性推论器、旋转推论器、终局推论器是东说念主形机器东说念主的中枢零部件，在本钱占比中跳跃70%，此外驾驭在骨骼、外壳等方面的新材料亦然东说念主形机器东说念主的紧要构成部分。当今东说念主形机器东说念主在适度精度、教训智商、本钱等方面仍存在很大的改善空间，因此零部件技巧道路仍处于快速迭代阶段，有望带来材料端的变化，而东说念主形机器东说念主的量产带来关系材料的需求弹性值得热心。

看好受益于零部件技巧迭代的关系材料的投资价值

1)贤达手：腱绳运转的轻量化和高生动性使其成为东说念主形机器东说念主贤达手的理思遴选，该行展望2030年500万台东说念主形机器东说念主出货量将带来193亿元的腱绳阛阓鸿沟。腱绳材料的遴选径直影响传动后果与推论精度，当今仍在考证阶段，将来潜在的主流材料包括UHMWPE纤维、钢丝绳、PBO纤维等;

2)轻量化材料：材料轻量化系将来机器东说念主减重主攻标的，PEEK和镁合金是极具驾驭后劲的东说念主形机器东说念主轻量化结构材料，该行测算500万台机器东说念主带来的需求增量弹性对应分袂为488%和13%;

3)稀土永磁：东说念主形机器东说念主盘曲电机时常摄取无框力矩电机和空腹杯电机决议，电机的高性能需求对钕铁硼性能淡薄更高的要求，该行展望2030年500万台东说念主形机器东说念主出货量将带来2万吨高性能钕铁硼需求;

4)线缆：线缆在东说念主形机器东说念主中起到传输能源和信号的作用，除了电气性能、耐候性能等基本要求外，还应剿袭永劫候周折教训、大角度扭绞教训以及高速往来教训，同期具备宏大的电磁兼容智商，该行展望2030年500万台东说念主形机器东说念主出货量将带来200亿元线缆阛阓鸿沟，国产替代空间远大。

风险身分：

东说念主形机器东说念主需求不足预期;东说念主形机器东说念主量产难度高于预期;东说念主形机器东说念主降本速率低于预期;东说念主形机器东说念主法律规矩终结导致驾驭受限;关系技巧道路阐述不足预期;关系企业新产物建立或考证经由不足预期。

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