数字健康 家电行业2024三季报回来：内销筑底，外售景气接续

（以下本色从国金证券《家电行业2024三季报回来：内销筑底，外售景气接续》研报附件原文节录）白电：收入有所放缓，盈利韧性较强。Q3白电池块收入同比+1.0%，功绩同比+10.1%。收入端，Q3白电池块营收增速有所放缓，主要系内需疲软+渠说念去库，8月中旬以旧换新战术关于末端零卖拉动显著，但报表端反馈存在滞后。利润端，末端价盘走低+原材料价钱的压力下，白电仍发扬出较强的盈利韧性，具体到公司层面，一二线发扬分化，一线龙头在规模上风、强供应链说话权等上风下盈利智商有所提高，二线则大宗有所承压。黑电：国外赛事拉动收入增长，面板资本压力下盈利有所下滑。Q3黑电池块收入同比+9.4%，功绩同比-24.3%。收入端，Q3国外体育赛事备货需求郁勃，国外业务占比拟高的海信视像与兆驰股份收入实现增长；利润端，面板价钱仍在高位，竞争加重下均价显著下行，行业内公司毛利率大宗承压，用度投放保捏沉稳。厨电：受地产下行影响标的承压，龙头发扬更为肃肃。Q3厨电池块收入同比-16.4%，功绩同比-47.5%，主要受房地产景气度连累。受益于耗尽左迁环境，主打质价比的厨电龙头华帝股份相对发扬更优，Q3归母净利润同比+5.7%。小家电：内销竞争加重，利润端有所承压。Q3小家电池块收入同比+3.6%，功绩同比-24.5%。国大众业需求较弱、价钱走低、行业竞争加重等身分影响下，厨小电公司利润显著下滑。外需相对肃肃，北好意思空压机出海龙头欧圣电气增长最为亮眼，主要受益于大客户订单完了、SKU拓展及新品放量。投资提议：Q3以来内销逐月回暖，以旧换新战术遵守超预期，内销拐点领略；国外仍处于高景气区间，Q4空调出口显著提速。提议要点珍贵：1）景气度上行，具备“高分成+增长”的白电；2）具备强竞争上风的优质出口链龙头。风险辅导：海表里需求波动的风险、原材料价钱波动风险、行业竞争加重、汇率波动风险、关税风险